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ANALISIS DANIEL ARTANA, MARINA DAL POGGETTO, MARTIN REDRADO, CARLOS PAGNI, LUCAS ROMERO ANALISIS POLITICO.

Las fuertes restricciones a las importaciones se mantendr\\xe1n en los pr\\xf3ximos meses, ante los problemas que tiene el Banco Central para acumular d\\xf3lares. Las dificultades que tienen las empresas para producir, ante la falta de insumos, est\\xe1 generando m\\xe1s presi\\xf3n sobre los precios y seguir\\xe1 alimentando el nivel de inflaci\\xf3n de los pr\\xf3ximos meses.

El \\xedndice de julio arroj\\xf3 un nivel r\\xe9cord de 7,4% y en agosto se mantendr\\xe1 por encima del 6%. Las proyecciones para lo que resta del a\\xf1o no son precisamente optimistas y se ve casi imposible que en el pr\\xf3ximo cuatrimestre la inflaci\\xf3n caiga del 5% mensual.

M\\xe1s all\\xe1 de la emisi\\xf3n monetaria, uno de los factores que sigue impulsando la inflaci\\xf3n pasa por los problemas de oferta que sufre la econom\\xeda. La decisi\\xf3n del Banco Central de obligar a las empresas a financiar el pago de importaciones por 180 d\\xedas desde julio llev\\xf3 el problema a otro nivel.

Cientos de empresas quedaron en situaci\\xf3n de \\u201cdefault comercial\\u201d con sus proveedores del exterior. La situaci\\xf3n m\\xe1s complicada pasa por productos que ya llegaron al pa\\xeds, pero que sin embargo no se pudieron pagar ante la decisi\\xf3n del BCRA de no liberar las divisas. Muchas empresas optaron por pagar transfiriendo divisas directamente desde cuentas del exterior, es decir al precio del \\u201ccontado con liquidaci\\xf3n\\u201d.

En otras palabras, es creciente la cantidad de productos que ingresan ya no al precio del d\\xf3lar oficial sino al tipo de cambio financiero, lo que obliga a sustanciales remarcaciones.

Este fen\\xf3meno se suma a lo que ya hace tiempo ven\\xeda sucediendo. Hace m\\xe1s de un a\\xf1o que la incertidumbre sobre el acceso al mercado cambiario lleva a las empresas a remarcar exageradamente. As\\xed se cubren ante posibles faltantes de stock y menor facturaci\\xf3n futura.

Es creciente la cantidad de productos que ingresan ya no al precio del d\\xf3lar oficial sino al tipo de cambio financiero, lo que obliga a sustanciales remarcaciones

En este contexto, Sergio Massa est\\xe1 negociando con el sector agropecuario para aumentar la oferta de divisas. El ministro de Econom\\xeda busca mejorar el tipo de cambio para el sector de manera temporal para alentar la liquidaci\\xf3n y fortalecer las reservas del Central. Cuando lleg\\xf3 al ministerio prometi\\xf3 USD 5.000 millones de distintos sectores en concepto de adelanto de exportaciones. Pero hasta ahora consigui\\xf3 un volumen m\\xednimo. Adem\\xe1s, tambi\\xe9n habl\\xf3 de un posible pr\\xe9stamo de bancos extranjeros y un fondo soberano, pero sin mayores novedades hasta ahora. La baja cotizaci\\xf3n de los bonos argentinos, que deber\\xedan ser utilizados como garant\\xeda, dificulta una operaci\\xf3n de estas caracter\\xedsticas.

M\\xe1s all\\xe1 de las dificultades para fortalecer las reservas, en el mercado gener\\xf3 alivio que el Central mantenga una postura compradora en las \\xfaltimas semanas. Se trata de compras a cuentagotas, pero se valora que haya dejado de perder divisas diariamente, como fue una constante en julio y parte de agosto.

Una de las cuestiones principales es qu\\xe9 pasar\\xe1 con la acumulaci\\xf3n de divisas que se pact\\xf3 a principios de a\\xf1o. Sin embargo, hasta no logr\\xf3 nada de aquel compromiso y el BCRA en teor\\xeda deber\\xeda acumular USD 7.000 millones hasta fin de a\\xf1o para no incumplir. Se estima que el tema ser\\xe1 conversado y que el organismo aceptar\\xe1 renegociar dicha meta o bien se introducir\\xe1 un cambio en la misma, teniendo en cuenta el mayor volumen de importaci\\xf3n de energ\\xeda producto del fuerte aumento de los precios internacionales.