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TIEMPO DE DESAFIOS CON JORGE RUSELER, RICARDO LOPEZ MURPHY ENTREVISTADO POR PABLO ROSSI

 La fuerte ca\\xedda de los bonos en pesos, a la que el Gobierno reaccion\\xf3 con la intervenci\\xf3n del Banco Central para sostener los precios, una fuerte suba de las tasas de inter\\xe9s en moneda local para contener la demanda de d\\xf3lares, el anuncio de la segmentaci\\xf3n tarifaria para reducir la sangr\\xeda fiscal de subsidios a la energ\\xeda y la ratificaci\\xf3n oficial de la meta d\\xe9ficit fiscal de 2,5% suscripta en el acuerdo con el FMI, aceleraron los tiempos de la pol\\xedtica econ\\xf3mica.

La reacci\\xf3n oficial fue por cierto tard\\xeda: previamente, el d\\xf3lar hab\\xeda subido 10% en menos de diez d\\xedas, el Banco Central debi\\xf3 vender USD 400 millones de sus reservas, los bonos soberanos bajaron a paridades del 25%, el riesgo-pa\\xeds trep\\xf3 hasta los 2.125 puntos y en su huida del peso los Fondos Comunes de Inversi\\xf3n de renta fija se deshicieron de $ 237.700 millones, seg\\xfan precis\\xf3 un informe de la consultora Invecq.

El pr\\xf3ximo e inevitable paso oficial, creen operadores y analistas, es el estrechamiento de los cepos cambiario y comercial para morigerar una escasez de d\\xf3lares en medio de la etapa de m\\xe1s intensa liquidaci\\xf3n de agrod\\xf3lares.

D\\xf3lares y gas

Justamente por eso la expectativa que el tr\\xedo conformado ahora por Daniel Scioli, flamante ministro de Desarrollo Productivo, Mart\\xedn Guzm\\xe1n, de Econom\\xeda, y Miguel Pesce, titular del Banco Central, empiecen a obturar los canales por los cuales se van los d\\xf3lares que aporta el sector agroexportador, a sabiendas de que hay uno que es intocable: las importaciones de gas, sea por gasoducto desde Bolivia o por barcos de Gas Natural Licuado (GNL). En lo que va del a\\xf1o, Enarsa ya contrat\\xf3 41 cargas, por USD 2.925 millones, seg\\xfan precis\\xf3 su titular, el santacruce\\xf1o Agust\\xedn G\\xe9rez.

Las exportaciones, gracias a los precios r\\xe9cords de la soja y otros cultivos, arriman un promedio de USD 7.200 millones, unos USD 1.500 millones por encima del promedio de importaciones, pero otra parte de la demanda al mercado oficial de divisas se debe al saldo deficitario de turismo y viajes, el \\u201cd\\xf3lar-ahorro\\u201d, las divisas para que empresas cancelen deudas con el exterior y el d\\xe9ficit en la cuenta de fletes y seguros.

Sin el aporte del Fondo, precis\\xf3, las reservas del Banco Central hubieran ca\\xeddo en USD 3.737 millones, precis\\xf3 un informe de Jorge Vasconcelos, del Ieral

Como no hay entrada de capitales, estas tendencias explican la dificultad del Banco Central para acumular reservas; la mejora computable hasta mediados de junio para las Reservas Brutas era levemente superior a los USD 1.200 millones. Y fue posible solo por el desembolso de los organismos internacionales, en especial del denostado FMI, describi\\xf3 en un informe el economista Jorge Vasconcelos, del Ieral de la Fundaci\\xf3n Mediterr\\xe1nea. Sin el aporte del Fondo, precis\\xf3, las reservas hubieran ca\\xeddo en USD 3.737 millones.

As\\xed las cosas, se vuelve imperioso mantener girando la rueda de la deuda en pesos. Un 40% est\\xe1 asegurado, pues es intra-sector p\\xfablico, principalmente con la Anses. Otros 20 puntos los aporta el sistema financiero y otros 40 particulares, empresas y aseguradoras. En los \\xfaltimos d\\xedas, Guzm\\xe1n busc\\xf3 convencer a los bancos de las bondades de renovar los bonos en pesos. Que sea el BCRA quien sostenga el valor de esos papeles no sirve de mucho, porque la emisi\\xf3n para hacerlo alimenta la demanda de d\\xf3lares y estira la brecha cambiaria, en un contexto de \\u201cinflaci\\xf3n en d\\xf3lares\\u201d.