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CARLOS PAGNI, PATRICIA BULLRICH, JORGE FERNANDEZ DIAZ, PABLO ROSSI ENTRE OTROS.

La desconfianza y el escepticismo por el desempe\\xf1o econ\\xf3mico d ela Argentina tiene relaci\\xf3n directa con los precios que el mercado paga por las acciones y los bonos dom\\xe9sticos.

En el caso de los t\\xedtulos privados, la ca\\xedda acumulada en menos de dos semanas llega al 12% en su promedio en d\\xf3lares, con un retroceso de hasta 25% cuando se tarta de los papeles bancarios, los m\\xe1s perjudicados por el violento desarme del \\u201ctrade electoral\\u201d.

En el caso de los t\\xedtulos p\\xfablicos se da una situaci\\xf3n paralela, pero con una gran diferencia: los bonos nunca gozaron de una racha alcista como la que tuvieron las acciones -en forma vol\\xe1til- en los dos meses transcurridos entre las PASO y las legislativas.

Por eso, cada rueda bajista profundiza el piso de las cotizaciones. Este martes, los bonos Globales del canje -en d\\xf3lares con ley extranjera- bajan 1,5% en promedio y acumulan una p\\xe9rdida de 16% promedio en lo que va de 2021, para alcanzar sus m\\xednimos desde que salieron al mercado en septiembre del a\\xf1o pasado.

Ya hay Globales que se pagan a USD 30 por l\\xe1mina de 100 d\\xf3lares (el GD35 y el GD46), cuando hab\\xedan debutado sobre los 50 d\\xf3lares. Las tasas de retorno llegan a un rango entre 17% y 23% anual en d\\xf3lares, sin comparaci\\xf3n en el mundo pero que, a la vez, implican que en el mercado creen que caer\\xe1n nuevamente en default.

As\\xed, el riesgo pa\\xeds de JP Morgan que mide la brecha de tasas entre los bonos del Tesoro de EEUU y similares t\\xedtulos emergentes, avanza 29 unidades para la Argentina, a 1.809 puntos b\\xe1sicos a las 12:10 horas.

Los otros bonos reestructurados, en d\\xf3lares con ley argentina, est\\xe1n a\\xfan peor, con una ca\\xedda de hasta 40% respecto de su precio inicial en el mercado secundario. En el caso del AL29 y el AL30 (los de plazo m\\xe1s corto) las tasas internas de retorno llegan al 25% anual en d\\xf3lares. El desplome reciente de estas emisiones responde a que el Banco Central dej\\xf3 de sostener sus cotizaciones, tras abandonar la semana pasada su intervenci\\xf3n en la Bolsa para frenar la disparada del d\\xf3lar MEP y \\u201ccontado con liquidaci\\xf3n\\u201d.

El mercado dio la sensaci\\xf3n de haber perdido una buena parte de las expectativas optimistas que ven\\xeda ofreciendo desde inicio de mes y se apoy\\xf3 en las dudas que permanecen ante la variedad de panoramas poselectorales, con una volatilidad en las cotizaciones que no deja de ser protagonista de la escena\\u201d, dijo Javier Rava, director de Rava Burs\\xe1til.

\\u201cLos bonos mantendr\\xe1n las expectativas puestas en las conversaciones con el FMI y las noticias concretas (...) ya que para el p\\xfablico inversor ser\\xe1 fundamental evaluar los activos con datos s\\xf3lidos al respecto\\u201d, agreg\\xf3.