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OPINIONES DE HORACIO RODRIGUEZ LARRETA Y GUILLERMO OLIVETTO ENTRE OTROS

Sin demasiado esfuerzo, ni un resultado excepcional contra el Gobierno en las elecciones, las acciones argentinas tendr\\xedan a\\xfan un enorme espacio para seguir creciendo. Un informe considera que la mejora de las \\xfaltimas jornadas ser\\xeda algo as\\xed como la punta del iceberg de un nuevo rally alcista que reci\\xe9n comienza.

\\u201cLa historia muestra que entrando en puntos como el actual (75-80% abajo del \\xfaltimo pico) el potencial de apreciaci\\xf3n es muy significativo, entre 2 y 2,5 veces la inversi\\xf3n inicial en un plazo de 3 a 5 a\\xf1os\\u201d , concluye el estudio.

El trabajo corresponde a la sociedad de Bolsa AR Partners, con fuerte llegada a inversores locales y extranjeros, y sugiere que la suba podr\\xeda ser bastante similar a la que se vivi\\xf3 en 2013, cuando el candidato kirchnerista para el Congreso, Mart\\xedn Insaurralde, perdi\\xf3 las legislativas y Cristina Kirchner se qued\\xf3 sin chance de ir por un nuevo mandato (hubiera precisado una reforma constitucional).

Las acciones antes de las PASO del 2013 cotizaban a valores en d\\xf3lares muy similares a los actuales. Luego de aquella primaria subieron 50% hasta fin de a\\xf1o, en lo que fue solo el inicio de un gran rally alcista. \\xbfSer\\xe1 parecido esta vez?

Seg\\xfan en analista Hern\\xe1n Ladeuix, las similitudes con aquel momento son muy importantes, a\\xfan salvando las distancias con los momentos hist\\xf3ricos. Pero lo m\\xe1s llamativo es que las acciones cotizan en d\\xf3lares pr\\xe1cticamente al mismo valor que hace ocho a\\xf1os atr\\xe1s, alrededor de USD 420 para el \\xedndice Merval tomando la cotizaci\\xf3n del \\u201ccontado con liquidaci\\xf3n\\u201d. \\u201cDespu\\xe9s de las PASO del 2013, los papeles subieron hasta USD 600 a fin de a\\xf1o, es decir un 50%\\u201d, recuerda en su an\\xe1lisis. Y luego la tendencia alcista continuar\\xeda hasta dejar al \\xedndice Merval en un nivel hist\\xf3rico de USD 1.800, en parte tambi\\xe9n ayudado por un importante atraso del tipo de cambio hasta 2018.

\\u201cHay adem\\xe1s innumerables hechos que se repiten en esta etapa. Un gran triunfo electoral dos a\\xf1os antes (54% en 2011, 48% en 2019), y la misma aura de invencibilidad que rodea al peronismo en cada elecci\\xf3n, particularmente en la provincia de Buenos Aires. Hay que recordar que la derrota del gobierno en 2013 fue muy sorpresiva\\u201d, agrega el informe de AR Partners.

Pero adem\\xe1s del contexto pol\\xedtico, tambi\\xe9n la econom\\xeda tiene numerosos aspectos que pueden compararse con aquel momento, hace ocho a\\xf1os: duro cepo cambiario, atraso del tipo de cambio y de tarifas, restricciones a las exportaciones y otros aspectos.

Incluso en el caso de una fuerte suba en los pr\\xf3ximos meses, los bancos argentinos a\\xfan estar\\xedan casi \\u201cregalados\\u201d en t\\xe9rminos hist\\xf3ricos y todav\\xeda m\\xe1s en comparaci\\xf3n con las cotizaciones de otros bancos de la regi\\xf3n

Yendo puntualmente a los n\\xfameros, una mejora del 40% desde los precios actuales llevar\\xeda a los bancos un precio de 2 veces el valor libro, cuando en el mejor momento llegaron a cotizar a un m\\xfaltiplo de 5. Eso significa que, incluso en caso de una fuerte suba en los pr\\xf3ximos meses, a\\xfan estar\\xedan casi \\u201cregalados\\u201d en t\\xe9rminos hist\\xf3ricos y todav\\xeda m\\xe1s en comparaci\\xf3n con las cotizaciones de otros bancos de la regi\\xf3n.