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OPINIONES DE JUAN CARLOS DE PABLO, MARIA EUGENIA VIDAL, HORACIO RODRIGUEZ LARRETA

Los indicadores de la Bolsa porte\\xf1a renovaban este viernes niveles m\\xe1ximos hist\\xf3ricos y algunas acciones y ADR que cotizan en el exterior registran una recuperaci\\xf3n excepcional, de hasta 40% en d\\xf3lares.

El \\xedndice accionario S&P Merval de Buenos Aires alcanzaba por primera vez los 73.800 puntos., con una ganancia de 44% en pesos y de 14% en d\\xf3lares en 2021.

\\xbfQu\\xe9 ven los analistas y traders detr\\xe1s de esta movida? Entre los fundamentos alcistas se destacan:

1 - Valuaciones atrasadas. Las cotizaciones reacciona desde m\\xednimos en nueve a\\xf1os cuando se las mira en d\\xf3lares \\u201ccontado con liquidaci\\xf3n\\u201d. Y despu\\xe9s de tres a\\xf1os de bajas abruptas, que se dieron al mismo ritmo que se agravaba la crisis econ\\xf3mica y financiera de Argentina, lucen con precios de oportunidad.

Jorge Fedio, analista de Clave Burs\\xe1til, explic\\xf3 que \\u201cel \\xedndice S&P Merval medido en d\\xf3lares \\u2018contado con liqui\\u2019 presenta otra situaci\\xf3n que dista de la de pesos, pero que complementa y le da sustento. La de entrar bien abajo para el despliegue de un recorrido que ya tiene consolidado y, es como se proyecta a iniciar un ciclo nuevo, como tantas lo hizo en crisis, iniciar un recorrido alcista que perdura por a\\xf1os. Recordemos que la baja total a la que lleg\\xf3 al piso viene desde enero 2018, es decir, es superior a tres a\\xf1os y medio y fue de -87%, entre su registro m\\xe1ximo de 1.800 d\\xf3lares a la baja de marzo pasado a los 240 d\\xf3lares\\u201d.

\\u201cEs un mercado al que ya no le entran balas. Todo el contexto negativo que tiene Argentina en t\\xe9rminos pol\\xedticos y econ\\xf3micas. La Bolsa argentina hizo piso en marzo de 2020 y de all\\xed viene escalonando no de forma continua, pero s\\xed ascendente, sin perforar esos m\\xednimos, incluso cuando en octubre del a\\xf1o pasado tuvimos un d\\xf3lar a 195 pesos. A\\xfan as\\xed, en d\\xf3lares, el mercado no se ha quebrado a la baja\\u201d, se\\xf1al\\xf3 el analista financiero Ruben Ull\\xfaa.

2 - Apuestas preelectorales. Las especulaciones sobre medidas de pol\\xedtica econ\\xf3mica posteriores a las elecciones legislativas que mejoren el perfil de negocios de las empresas cotizantes tambi\\xe9n empujan a la demanda de las acciones.

En el caso de Edenor, que gana 39% en d\\xf3lares en agosto, influye la expectativa sobre un ajuste tarifario pasadas las elecciones, pues los ingresos de la distribuidora el\\xe9ctrica padecieron por dicho \\u201ccongelamiento\\u201d, al igual que ocurri\\xf3 en el per\\xedodo 2002-2015.

Medido en d\\xf3lares, el panel Merval anota sus precios m\\xe1s altos en m\\xe1s de un a\\xf1o
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\\u201cOcurre que la catarata de encuestas va generando clima entre los operadores, que buscan r\\xe1pidamente evaluar la posibilidad de un \\u2018trade electoral\\u2019,

4 - Expectativas por el FMI. La mejora en las valuaciones son alentadas tambi\\xe9n por recomposiciones de carteras a la espera de un pronto acuerdo del gobierno de Alberto Fern\\xe1ndez con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por la reestructuraci\\xf3n de la deuda por 44.000 millones de d\\xf3lares.

5 - Impulso externo Los analistas tambi\\xe9n vinculan el \\u201cmomentum\\u201d positivo de las acciones en la tendencia a favor de los mercados externos, pues las plazas internacionales mejoraban en forma generalizada y Wall Street anota nuevos r\\xe9cords.

Los mercados externos operaban en alza antes del discurso que dioa el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el que podr\\xeda dar pistas sobre el momento en el que el banco central estadounidense iniciar\\xe1 la reducci\\xf3n de su programa de compra de bonos.