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OPINIONES DE JUAN CARLO DE PABLO, MARIO NEGRI, JORGE LIOTTI, ALFREDO LEUCO.

La Argentina es uno de los mercados m\\xe1s riesgosos para los inversores extranjeros dentro de Am\\xe9rica Latina, en especial cuando el foco se pone sobre riesgos econ\\xf3micos. La estabilidad y predictibilidad del r\\xe9gimen macro m\\xe1s los riesgos extra que traen aparejados los controles de cambio para quien invierte y quiere disponer de las ganancias son los puntos m\\xe1s d\\xe9biles del pa\\xeds, mientras que el riesgo financiero es menor en comparaci\\xf3n con otras econom\\xedas similares.

La evaluaci\\xf3n surge del informe de \\u201cPol\\xedtica, populismo y medidas de Gobierno: el riesgo operativo en Am\\xe9rica Latina\\u201d de The Economist Intelligence Unit. All\\xed, entre una serie de factores que hacen al riesgo operativo para las empresas e inversores extranjeros en el pa\\xeds, la situaci\\xf3n econ\\xf3mica de la Argentina hace que el pa\\xeds aparezca en los primeros puestos de varios rankings de riesgo, s\\xf3lo detr\\xe1s de Venezuela.

El reporte repasa riesgos regulatorios, pol\\xedticos, laborales y otros. Pero al focalizarse espec\\xedficamente en los riesgos econ\\xf3micos, el informe destaca al riesgo macro argentino como el m\\xe1s importante de la regi\\xf3n.

El riesgo de que \\u201cla falta de correcci\\xf3n de los desequilibrios macroecon\\xf3micos produzca un fuerte ajuste monetario y de la inflaci\\xf3n\\u201d es el m\\xe1s relevante entre los pa\\xedses analizados en el informe. Los analistas de The Economist le asignan a su vez un nivel de probabilidad de ocurrencia alto y un potencial de impacto en caso de concretarse tambi\\xe9n alto. As\\xed, le asigna una calificaci\\xf3n de 25 puntos a ese riesgo local, el mayor puntaje otorgado dentro de una lista de riesgos selectos que asigna un valor a la probabilidad y al impacto potencial de un riesgo en particular.

Otro riesgo destacado que enfrente la econom\\xeda argentina, seg\\xfan el informe, es el de que el Gobierno suba las barreras no tarifarias a las importaciones como parte de su pol\\xedtica de sustituci\\xf3n de importaciones. A ese riesgo en particular se le asigna una probabilidad de ocurrencia moderada y un impacto potencial tambi\\xe9n moderado en las operaciones de las empresas que invierten en el pa\\xeds.

El reporte resume al riesgo macroecon\\xf3mico como el hecho de si las condiciones econ\\xf3micas son estables y predecibles. Y, en ese sentido, s\\xf3lo en Venezuela los analistas ven que la situaci\\xf3n es m\\xe1s inestable e impredecible que en la Argentina.

The Economist Intelligence Unit alerta sobre la importante probabilidad de quela falta de correcci\\xf3n de los desequilibrios macroecon\\xf3micos produzca un fuerte ajuste monetario y de la inflaci\\xf3n en la Argentina
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Mismo puesto en el ranking obtuvo el pa\\xeds al analizar el riesgo de Comercio Exterior y de Pagos, en el que se analiza si los inversores pueden introducir y sacar dinero del pa\\xeds con facilidad. Otra vez, s\\xf3lo Venezuela supera a la Argentina en este punto.

Ning\\xfan acuerdo con el FMI recibe luz verde sin el apoyo de Estados Unidos. De momento, Argentina ha recibido un respiro de la administraci\\xf3n de Joe Biden. Un esfuerzo de Estados Unidos para aumentar las reservas del FMI, conocidas como DEG, puede ofrecerle un respiro: algo de dinero extra en su participaci\\xf3n en el FMI que podr\\xeda utilizar para cubrir dos pagos de capital m\\xe1s adelante este a\\xf1o.

\\u201cEl acuerdo con el FMI no s\\xf3lo puede reducir las diferencias entre la oposici\\xf3n y el partido gobernante, sino tambi\\xe9n las diferencias dentro de la propia coalici\\xf3n\\u201d, afirma Emmanuel \\xc1lvarez Agis, ex viceministro de Econom\\xeda con Kirchner. \\u201cLos inversores ven que Argentina tom\\xf3 una deuda con el FMI que no es compatible con el tama\\xf1o de la econom\\xeda. La cuesti\\xf3n es c\\xf3mo se sale de este problema\\u201d, concluy\\xf3.