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OPINIONES DE FRANCISCO OLIVERA, EDUARDO FEIMANN, LONGOBARDI, WILLY KOHAN. SE VIENE LA SEGUNDA OLA

Los bonos soberanos de Ecuador muestran subas del orden del 15% en la ma\\xf1ana de hoy, el d\\xeda despu\\xe9s de la sorpresiva victoria de Guillermo Lasso en las elecciones presidenciales del domingo. El pa\\xeds sudamericano comparti\\xf3 el a\\xf1o pasado parte de la ruta que transit\\xf3 la Argentina en materia de deuda, con una reestructuraci\\xf3n exitosa en t\\xe9rminos de nivel de aceptaci\\xf3n, la negociaci\\xf3n de un programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y, a pesar de todo, precios de t\\xedtulos soberanos por el piso y rendimientos insostenibles de los bonos soberanos. Pero ahora las suertes de la deuda de los dos pa\\xedses parecen haberse separado: el riesgo pa\\xeds de Ecuador recort\\xf3 en torno a 450 puntos hoy tras la victoria del candidato pro mercado.

El \\xedndice Embi+ de Ecuador -el riesgo pa\\xeds que elabora JP Morgan- todav\\xeda no arroja n\\xfameros de las primeras operaciones del d\\xeda, luego de que los t\\xedtulos emitidos por ese pa\\xeds en el canje del a\\xf1o pasado se dispararan en torno a 15% temprano por la ma\\xf1ana. Sin embargo, estimaciones de especialistas los nuevos precios de los bonos llevan a ese indicador a cerca de 719 unidades en comparaci\\xf3n con las 1.169 unidades a las que hab\\xeda cerrado el viernes pasado.

Los paralelismos con la Argentina, que a pesar de una reestructuraci\\xf3n exitosa y el di\\xe1logo con el Fondo ve a sus bonos en m\\xednimos s\\xf3lo compatibles con un muy alto riesgo de default, llam\\xf3 la atenci\\xf3n de analistas y operadores locales, que mencionan a las pol\\xedticas re\\xf1idas con el mercado y la inversi\\xf3n como el trasfondo del mal desempe\\xf1o de los papeles de deuda. El viernes el Riesgo Pa\\xeds de la Argentina cerr\\xf3 a 1.618 unidades. Hasta entonces, aunque a una cierta distancia, el Embi+ de ambos pa\\xedses se mov\\xeda en paralelo.

Los bonos argentinos en d\\xf3lares sub\\xedan con fuerza este lunes impulsados por sus atractivos retornos, pero tambi\\xe9n por efecto contagio de Ecuador, cuyos t\\xedtulos anotaban fuertes alzas tras la reciente victoria electoral del banquero Guillermo Lasso. En cambio, las acciones continuaban en bajas en una plaza reducida, con las crecientes preocupaciones por la segunda ola de Covid-19.

As\\xed, el riesgo pa\\xeds de Argentina del banco JP.Morgan ca\\xeda un 2,2%, a 1.578 puntos b\\xe1sicos -m\\xednimo de dos semanas-, frente a un nivel m\\xe1ximo hist\\xf3rico de 1.669 unidades registrado en la primera parte de marzo.

"El avance de los activos argentinos de renta fija ser\\xeda producto del efecto contagio ante la fuerte suba de los bonos de Ecuador tras las elecciones. El clima externo hoy est\\xe1 en pausa, y as\\xed es que las acciones argentinas son presionadas ante las crecientes preocupaciones por la segunda ola".