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OPINION DEL MINISTRO GUZMAN, DIPUTADO  ALFREDO CORNEJO, SERGIO BERENSZTEIN, PATRICIA BULLRICH.

Un informe privado se detuvo a analizar el pr\\xe1cticamente nulo ritmo de crecimiento de la econom\\xeda en las \\xfaltimas d\\xe9cadas para concluir que el problema de la deuda Argentina no es financiero sino de fundamentos econ\\xf3micos. Los analistas compararon el desempe\\xf1o del pa\\xeds en comparaci\\xf3n con la mayor\\xeda de los pa\\xedses de la regi\\xf3n y subrayaron que la Argentina fue la que menos creci\\xf3 en los \\xfaltimos 40 a\\xf1os, con la excepci\\xf3n de Venezuela. El informe concluy\\xf3 que de haber logrado una tasa de crecimiento similar al promedio de la regi\\xf3n hoy tendr\\xeda un producto bruto per c\\xe1pita similar al de Austria y que el peso de la deuda, como consecuencia, ser\\xeda mucho menor.

El an\\xe1lisis es de Consultatio Financial Services y lleva la firma de Jos\\xe9 M. Echag\\xfce, estratega de la empresa financiera, y su equipo. A prop\\xf3sito de los datos que se conocieron esta semana sobre el desempe\\xf1o del PBI en el tercer trimestre del a\\xf1o y que mostraron que la econom\\xeda cay\\xf3 10,2% respecto de un a\\xf1o antes. Aunque la cifra tambi\\xe9n implic\\xf3 un crecimiento de 12,8% en la serie desestacionalizada en comparaci\\xf3n con el segundo trimestre del a\\xf1o,, todav\\xeda se encuentra 9,2% abajo del nivel del primer trimestre de 2020

\\u201cEste desempe\\xf1o se encuentra dentro de los tres peores dentro de un relevamiento de m\\xe1s de 50 de las econom\\xedas m\\xe1s grandes del mundo para el mismo per\\xedodo\\u201d, consider\\xf3 el reporte.

Bajo el argumento de que no se trata de un problema coyuntural, sino estructural, Echag\\xfce y sus colegas sostienen que el problema de la deuda argentina -los bonos se mantienen en precios m\\xednimos y el riesgo pa\\xeds se sostiene por encima de los 1.300 puntos- no es financiero, sino que tiene que ver con la incapacidad del pa\\xeds de crecer en forma sostenida.

\\u201cEl crecimiento econ\\xf3mico es el punto de partida y de llegada de la inestabilidad financiera: a mayor crecimiento econ\\xf3mico de largo plazo, menor prima de riesgo. Eso es lo que muestran los datos de los pa\\xedses de la regi\\xf3n. Es que el crecimiento impacta de lleno en la sustentabilidad de la deuda (...) Y la deuda argentina en esta materia es muy grande: es el pa\\xeds que menos creci\\xf3 de la regi\\xf3n en los \\xfaltimos 40 a\\xf1os (con la excepci\\xf3n de Venezuela)\\u201d, analiz\\xf3 el informe.

\\u201cLa trampa del crecimiento es una deuda mucho m\\xe1s pesada que cualquier otra y se remonta mucho m\\xe1s all\\xe1 de la d\\xe9cada perdida: el PBI per c\\xe1pita de Argentina creci\\xf3 tan solo 5% en los \\xfaltimos 40 a\\xf1os, much\\xedsimo menos que el resto de los pa\\xedses de Sudam\\xe9rica (la regi\\xf3n en promedio creci\\xf3 27%), con la \\xfanica excepci\\xf3n de Venezuela (-74%). No es llamativo que el pa\\xeds que m\\xe1s cerca est\\xe1 de Argentina, Ecuador (que igual est\\xe1 muy lejos porque su PBI creci\\xf3 20% en ese per\\xedodo), tambi\\xe9n tenga problemas de deuda y acabe de restructurar. Chile, Colombia y Per\\xfa, que son pa\\xedses que hoy tienen una calidad crediticia muy superior, vieron crecer su PBI per c\\xe1pita 162%, 92% y 46% desde 1980\\u2033, se\\xf1al\\xf3 Consultatio.

\\u201cLa importancia de resolver el problema del crecimiento queda de manifiesto con ayuda de \\xe1lgebra b\\xe1sica: si Argentina hubiese logrado crecer al mismo ritmo que el promedio de la regi\\xf3n, hoy tendr\\xeda un PBI per c\\xe1pita 20% superior, es decir, un PBI equiparable al de Austria o Irlanda y no al de Bangladesh (como ocurre ahora). La sostenibilidad de la deuda estar\\xeda muy agradecida, pues su matem\\xe1tica m\\xe1s elemental nos cuenta que 1 punto m\\xe1s de crecimiento tendencial del PBI vale lo mismo que un punto m\\xe1s de ajuste fiscal o un recorte de 1 punto en la tasa de inter\\xe9s. Pero lo m\\xe1s llamativo es que crecer 1 punto m\\xe1s todos los a\\xf1os equivale a una nueva quita de capital de la deuda de \\xa130%!\\u201d, sostuvo.