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OPINION DE LAURA DI MARCO, LUIS NAIDENOF Y CARLOS PEREZ LLANAS

Despu\\xe9s de endurecer varias veces los controles de capital, el Gobierno argentino sorprendi\\xf3 a los inversores al modificar su t\\xe1ctica, en lo que parece ser un esfuerzo incipiente para restaurar la confianza.

Fren\\xf3 el crecimiento de la oferta monetaria en octubre, elev\\xf3 las tasas de inter\\xe9s y prometi\\xf3 no financiarse con anticipos temporales del banco central en el corto plazo, retrocediendo en algunas de las pol\\xedticas monetarias m\\xe1s expansivas implementadas durante el pico de la pandemia.

La medida representa el \\xfaltimo intento de Argentina de frenar la demanda de d\\xf3lares, despu\\xe9s de que el peso se desplomara 24% este a\\xf1o en el mercado cambiario oficial. Las restricciones de acceso al d\\xf3lar han empujado a inversores y ahorristas familiares que buscan protegerse de la inflaci\\xf3n a mercados paralelos utilizados para eludir los controles de capital, donde el peso es un 51% m\\xe1s d\\xe9bil.

\\u201cAunque por ahora este cambio es insuficiente, es una se\\xf1al de que no avanzan m\\xe1s hacia pol\\xedticas heterodoxas\\u201d, asegur\\xf3 Miguel Kiguel, economista y director ejecutivo de la consultora Econviews.

Argentina enfrenta una crisis en muchos frentes: se espera que la econom\\xeda se contraiga alrededor de 12% en medio de la pandemia de coronavirus y se pronostica que la inflaci\\xf3n terminar\\xe1 el a\\xf1o en alrededor de 40%. Incluso despu\\xe9s de una reestructuraci\\xf3n de la deuda de USD 65.000 millones, los costos de los pr\\xe9stamos son tan altos que el pa\\xeds no puede financiarse a trav\\xe9s de los mercados de deuda, sino que recurre a la emisi\\xf3n de dinero del banco central. Los inversores extranjeros est\\xe1n atentos: el director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, dijo el jueves que el pa\\xeds ten\\xeda un largo camino por recorrer antes de poder recuperar la confianza.

La alianza gobernante tiene la reputaci\\xf3n de evitar opciones pol\\xedticas ortodoxas, como aumentar las tasas de inter\\xe9s, y en su lugar recurrir a oscuras restricciones del mercado y recurrir al patriotismo para tratar de solucionar problemas como la brecha entre la moneda oficial y la paralela. Es un Gobierno que tambi\\xe9n ha estado dispuesto a financiarse a s\\xed mismo mediante transferencias del banco central.

Incluso despu\\xe9s de una reestructuraci\\xf3n de la deuda de USD 65.000 millones, los costos de los pr\\xe9stamos son tan altos que el pa\\xeds no puede financiarse a trav\\xe9s de los mercados de deuda, sino que recurre a la emisi\\xf3n de dinero del banco central
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Un funcionario del Ministerio de Econom\\xeda dijo que el Gobierno no adopta enfoques ortodoxos o heterodoxos, sino solo enfoques pragm\\xe1ticos. Su objetivo era reducir el gasto p\\xfablico, pero la pandemia lo alter\\xf3

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• Hay una idea sobrevolando de pegar un volantazo pol\\xedtico e ir hacia la racionalidad econ\\xf3mica: ajustar el gasto p\\xfablico, regenerar las relaciones con el mundo privado y, en definitiva, elaborar un m\\xednimo plan econ\\xf3mico sustentable.
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• Pero, \\xbfhasta donde aguantar\\xe1 Cristina sin boicotear ese acuerdo que ella misma pidi\\xf3? Supongamos que Alberto llama a Redrado para manejar la econom\\xeda o a un economista con el perfil de Melconian, \\xbfcu\\xe1ntos d\\xedas tardar\\xeda en petardearlo?
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• Esta semana, la Corte ha desertado de su rol de \\xe1rbitro, de freno, de \\xf3rgano de aplicaci\\xf3n de la Constituci\\xf3n para ponerse a favor de los deseos de Cristina.
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• El tr\\xedo peronista de la Corte: Lorenzetti, Maqueda y Rosatti la han ayudado mucho. Es por eso que el nuevo banderazo, que se prepara para el 8N -este pr\\xf3ximo domingo- va a estar nutrido con esa desilusi\\xf3n, con ese pulso
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