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Se viene una devaluaci\\xf3n m\\xe1s acelerada y menos previsible. O quiz\\xe1s una versi\\xf3n m\\xe1s sutil e intermitente de ese fen\\xf3meno que tiene, a no dudarlo, un destinatario muy concreto. Lo interesante es que, aunque no lo digan abiertamente, es casi un secreto a voces. La ecuaci\\xf3n es sencilla: el Gobierno viene de anunciar un paquete de medidas cuya finalidad, lisa y llana, es que se acelere una liquidaci\\xf3n de divisas. Baja retenciones, suma reintegros que implican ni m\\xe1s ni menos que una mejora marginal en los pesos que reciben los exportadores por ese d\\xf3lar. Pero el dato m\\xe1s importante viene ahora: la parte m\\xe1s relevante del paquete es de la que no se habl\\xf3 en la conferencia de Guzm\\xe1n. Porque el gran hacedor del hechizo, la \\xfaltima carta en el vadem\\xe9cum, es la de Miguel Pesce, quien hizo se\\xf1ales de humo que llegaron al n\\xfacleo sojero para decirles que la lentitud devaluatoria ya es historia. Desde hoy, para saber si eso se cumplir\\xe1, las empresas, la industria y la banca medir\\xe1n con mayor dedicaci\\xf3n la brecha que separa las cotizaciones del d\\xf3lar. Entienden que cuanto m\\xe1s se achique esa brecha, mejor. Es un desdoblamiento que aleja las inversiones y, por supuesto, la que mantiene el grano en los silobolsa. Se calculan unos 17 millones de toneladas de soja y no parecen dispuestos a venderla en el corto plazo.

La cifra es conocida: los exportadores le pagan al productor neteando las retenciones. Reciben $55 y se enteran que el blue se vende a $145. Muchos de ellos pagan insumos importados y a veces el BCRA no autoriza o los hace esperar, por lo que terminan haciendo un mix entre distintos tipos de cambio, donde se incluye el d\\xf3lar MEP.

Ser\\xeda un movimiento acompasado: Guzm\\xe1n estima que la llegada del FMI va a calmar la volatilidad, y que al mismo tiempo el BCRA va a poder contener mejor las reservas. Eso le dar\\xeda plaf\\xf3n para intentar llevar al liqui a una cotizaci\\xf3n apenar inferior, lo suficiente como para encarar, m\\xe1s adelante, alg\\xfan tipo de unificaci\\xf3n cambiaria. Es lo que pide el FMI. Siempre. El riesgo es que no funcione el plan, y que haya que hacer una devaluaci\\xf3n r\\xe1pida. Por eso, desde hoy, la volatilidad ser\\xe1 la norma y no la excepci\\xf3n y las \\u201colas\\u201d las fabricar\\xe1 artificialmente el BCRA. En el mediano plazo, Guzm\\xe1n podr\\xeda tener una buena noticia. Pero en el corto, la cosa est\\xe1 dura: se estima que octubre traer\\xe1 poca liquidaci\\xf3n de soja, que no superar\\xeda los 2 millones de toneladas (13% del total retenido). La cuenta que lleva el sector y los analistas ayuda a entender: de los 17 millones que quedan pendientes, se les suman otros 8 millones de toneladas fueron entregadas a los agroexportadores \\u201csin fijar precio\\u201d, es decir con una venta comprometida pero no cerrada. El total arroja 25 millones de toneladas que, exportadas, supondr\\xedan un ingreso adicional de u$s 7.000 millones. Una verdadera fortuna.

Econom\\xeda llevar\\xe1 a cabo ma\\xf1ana la licitaci\\xf3n de un titulo vinculado al d\\xf3lar oficial, con vencimiento el 30 de noviembre de 2021, y que tendr\\xe1 un monto a colocar de u$s 500 millones, ampliable hasta el monto m\\xe1ximo a emitir autorizado por Resoluci\\xf3n.